“兄弟连”创健医疗要IPO，靠胶原蛋白“撬动”资本市场？
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文 | 趣解商业，作者 | 小奈
进入2024年，又一家重组胶原蛋白企业要上市了？
近来，我国证监会发布的《关于江苏创健医疗科技股份有限公司初次揭露发行股票并上市教导存案陈述》显现，2023年12月28日，创健医疗与中信证券股份有限公司签署教导协议，正式发动A股IPO进程。
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这家由钱氏父子（钱福卿和钱松）兴办的聚集于重组胶原蛋白范畴的企业，凭仗上一年连续取得LVMH和资生堂旗下基金的出资，备受职业和本钱商场重视。
重组胶原蛋白赛道作为由我国企业主导的千亿赛道，现已培育出巨擘生物（2367.HK）、锦波生物（832982.BJ）两家上市企业；假如此次创健医疗上市成功，就将成为国内这个赛道的“第三股”。
聚集大健康工业，“钱氏父子”的创业路
钱福卿出生于1954年，常州武进人。早年间因家中贫穷，钱福卿便离乡背井外出打工；因一次好心之举，遭到朋友父亲的欣赏，在其赞助下，钱福清回常州兴办了武进县牛塘医疗器械厂——创生控股（我国）有限公司的前身。
据“趣解商业”了解，牛塘医疗器械厂开端出产的产品比较单一，首要是为医疗仪器定做配套的设备；后来，器械厂先后开发了植入器械梅花钉的全套器械、手指及足趾植入器械包。
2002年12月，创生控股正式建立，成为我国骨科商场的榜首批进入者之一；到2009年，创生控股已成为我国骨科产品出产商中最大的伤口产品出产商及三大脊柱产品出产商之一。
2010年6月，创生控股在香港联交所主板成功上市，共征集资金7.5亿港币，每股发行价3.52港币，也成为了我国内地榜首家在香港上市的骨科医疗器械企业。而那个时分也正值跨国公司敞开并购热潮，后来创生控股于2013年被美国的医疗科技公司史赛克收买，总收买额达59.22亿港元。
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在很多人对钱福卿出售公司感到不解的时分，钱福卿却在酝酿一个更雄伟的方案，那便是开展大健康工业。在并购项目完结的2个月后，钱福卿在常州正式建立福隆控股，一个包含生物技能、环保科技、照明电器、医疗器械、创业出资等范畴的新式大健康工业集团。
创建短短几年，福隆控股迅速开展；至2020年，福隆集团已有30家全资、控股或参股企业，其海外公司和办事处广泛美洲、澳洲、欧洲及中东、东南亚区域。
为了探究更具潜力的事务增加点，2015年，钱福卿的大儿子钱松从国外回来之后兴办了创健医疗，专心于新式生物材料与立异蛋白研制、出产。
企查查显现，创健医疗法定代表人为钱松，他一起也是公司董事长兼总经理，终究获益股份为62.05%；二股东是钱福卿的小儿子钱晓锦，终究获益股份为19.59%，并在公司担任董事职务；而钱福卿自己在公司没有直接持股也没有担任职务。
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数据显现，现在福隆集团并未直接持有创健医疗的股权，但福隆集团的子公司福隆医疗器械集团有限公司仍经过常州中健隆岳创业出资中心（有限合伙）直接持有创健医疗1.10%的股权。
“其实在2010年做创生控股的时期，咱们就觉得‘再生医学’会是将来的要点开展方向。”钱松曾在采访中表明。
据“趣解商业”了解，创健医疗首要聚集重组胶原蛋白范畴，已掩盖重组I、II、III、XVII型、小分子胶原蛋白；在事务层面，创健医疗事务首要分为三大块，分别是质料、医疗/化妆品终端品牌打造、ODM事务，已服务30余家上市公司。
瞄准胶原蛋白商场，能否接棒“玻尿酸神话”？
从创生控股到到创健医疗，从骨科医疗器械到重组胶原蛋白范畴，钱氏父子长时刻在重视“大健康”商场，但为什么聚集在组成生物学范畴的“重组胶原蛋白”呢？这个赛道又有怎样的潜力？
要了解“重组胶原蛋白”，必定离不开它所在的医美商场，及其与“透明质酸”的比较。
跟着“颜值经济”和“成效护肤”的盛行，我国医美商场从2014年开端进入高速开展时期；2019年，互联网医美渠道新氧科技（SY.US）登陆美国纳斯达克，成为“我国互联网医美榜首股”。
而跟着医美渠道的兴起，医美材料供货商也开端在这块肥美的土壤上快速成长。一般说来，医美商场有两大异体打针填充材料：透明质酸和胶原蛋白。
透明质酸，又称“玻尿酸”，具有特别的补水修正作用。
2019年，国内玻尿酸工业链龙头华熙生物（688363.SH）上市；同年，主营玻尿酸产品的昊海生科（688366.SH）在科创板挂牌上市；2020年，“国内医美玻尿酸针剂龙头”爱美客（300896.SZ）在深圳证券交易所创业板上市。这三家企业在业界被称为“医美三剑客”，其间爱美客以千亿市值、百倍市盈率，一度被称为“医美茅”。
但跟着赛道内卷、产能扩张，玻尿酸原材料价格也开端继续下降，玻尿酸商场增速减缓。玻尿酸龙头企业华熙生物2023年中报数据显现，经营总收入30.76亿元、同比增加4.77%，归母净利润4.25亿元、同比下降10.27%；这是华熙生物自2019年上市以来，初次在半年报中呈现负增加。
而不同于透明质酸在本钱商场的遇冷，胶原蛋白的热度让相关企业的市值一路飙升；这首要是由于重组胶原蛋白作为新材料，产品使用空间还有待开发，具有高溢价才能。
依据《世界金融报》归纳多家上市公司的招股书数据剖析，玻尿酸功能性护肤品/医用敷料的毛利率在75%-85%；而重组胶原蛋白功能性护肤品/医用敷料的毛利率能够到达85%-90%，显着高于玻尿酸。
这两者有何差异呢？打个比如，给皮肤弥补透明质酸就像是“给植物洒水”，而弥补胶原蛋白则像是“为植物上肥”；所以近年来，重组胶原蛋白遭到了商场的热捧。
现在在我国商场，主攻重组胶原蛋白的上市公司首要有巨擘生物（2367.HK）和锦波生物（832982.BJ）；其间，被称为“重组胶原蛋白榜首股”的巨擘生物首要出产类人I型胶原，锦波生物首要出产类人III型胶原蛋白。
相比较而言，创健医疗的优势是在于其研制的XVII型（17型）胶原蛋白。这种胶原蛋白被誉为重组胶原蛋白中的“明星”，由于不同于其他只能用于皮肤抗衰，17型可使用在掉发、头皮抗衰范畴。2023年12月，大麦微针植发就曾宣告与创健医疗的子公司悦白生物科技（北京）有限公司协作推动重组XVII型人源化胶原蛋白用于掉发的临床试验。
据“趣解商业”了解，创健医疗是全球首家自主研制并规模化出产重组XVII型胶原蛋白的企业；其重组17型胶原蛋白在2021年已“完结中试，能够投入量产”；2023年，重组XVII型胶原蛋白被收入世界化妆品质料目录。
竞赛者众，国内外巨擘纷繁入局
这几年，重组胶原蛋白开展迅猛和巨大的商场潜力，遭到了本钱商场的看好。
依据弗若斯特沙利文数据显现，估计到2026年，根据胶原蛋白的皮肤专业护理产品的商场份额将超越透明质酸；到2027年，我国胶原蛋白的全体商场规模将到达1738亿元，其间重组胶原蛋白产品的商场规模为1083亿元，占比62.3%。
重组胶原蛋白商场的炽热，也吸引着许多玩家入局。
2022年4月，华熙生物以2.33亿元收买益而康生物，下场进入重组胶原蛋白赛道；同年，爱美客斥资3.5亿元经过旗下控股公司收买沛奇隆100%股权，后者旗下首要产品就包含生物蛋白海绵、胶原蛋白系列产品等。
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除了华熙生物、爱美客等医美范畴老牌玩家入局，还有像鸿星尔克这样跨界入局的新玩家。
2023年12月21日，多映（厦门）生物科技有限公司（以下简称“多映生物”）在厦门举行了一场发布会，推出了美妆品牌“多映”和“医本通”，并发布了一系列以重组胶原蛋白质料为主打的美护产品。
据企查查显现，多映生物公司注册在厦门市鸿星尔克大厦内，现任鸿星尔克出资公司董事长的吴荣光，是其持股80%的大股东和实控人。
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有材料显现，多映生物新推出的两大美妆品牌，均是与聚源生物战略协作；与创健医疗相似，聚源生物也是质料企业与OEM厂商，产品首要是重组III型人源化胶原蛋白。
而关于这个千亿赛道，外资企业们也想要参加“分一杯羹”。
2023年12月9日，欧莱雅推出“小蜜罐面霜二代”；而这次推新，是欧莱雅携手锦波生物，初次引进重组胶原蛋白技能。钱松自己也曾在采访中泄漏，创健医疗与资生堂协作的医美产品也将于本年问世。
被LVMH和资生堂看中，创健医疗能否成功上市？
重组胶原蛋白赛道炽热，创健医疗也早已被本钱“相中”。数据显现，创健医疗在2021至2023年间现已取得三轮融资，其间，A轮及B轮的这两轮融资金额总计已超4亿元人民币。
其间最受注目的便是来自LVMH和资生堂的出资。据IT桔子数据显现，2022年8月，创健医疗的A 轮融资取得了由资生堂旗下资悦基金领投，华方本钱、鼎晖百孚、华立医药跟投，融资总金额近2亿元。
图片来历：IT桔子截图
企查查数据显现，2023年9月，创健医疗完结超2亿元B轮融资，由LVHM集团旗下的LCatterton（路威凯腾）和中信证券旗下中信里昂本钱联合领投。
图片来历：企查查截图
也便是说，仅1年左右的时刻，创健医疗就现已拿到4亿元左右的融资。其间值得一提的是，这两次出资都分别是两个外资基金进入我国后的首笔出资，从中或许可见国内外本钱关于我国重组胶原蛋白商场的决心。
有了前几次融资打底，创健医疗此次发动IPO也算是一种“顺势而为”，并且本钱商场中也不乏重组胶原蛋白企业上市成功的事例；不过创健医疗终究能否顺畅上市，现在还尚未可知。
据普华永道于本年年初发布的信息显现，2023年A股IPO数量有所放缓，且在必定阶段内，A股IPO仍会坚持紧缩态势；Wind数据显现，2023年A股共有258家企业IPO撤回。
从美妆范畴企业的上市状况来看，2023年至今，现已有5家相关企业自动撤回上市请求，包含环亚生物、湃肽生物等；其间，“苦战”IPO超7年的毛戈平也自动撤回了请求。
此外，创健医疗在医疗/化妆品终端事务板块具有“悦白”、“悦白之几”两个品牌，但这两个品牌在商场上的知名度现在还远不及巨擘生物的“可复美”和华熙生物的同名品牌等。
图片来历：创健医疗官网截图
从创健医疗的事务构成来看，公司首要还是以质料定制为主；可是，从当时职业现状来看，质料生意并不简单做大。以华熙生物为例，其2022年质料事务完成收入9.8亿元，营收占比仅15.4%，而护肤品事务占比超越70%。
一起，创健医疗还需要承当很多的研制开销；钱松曾向“中新经纬”泄漏，创健医疗的研制费用占到总投入的20%以上。
归纳来看，重组胶原蛋白商场的竞赛势必是一场持久战。在这个过程中，除了要面临纷繁入局的竞赛对手，还要考虑出产侧的功率和本钱、使用作用的提高、职业标准的缺少等许多问题。要想在剧烈的竞赛中胜出，强壮的技能与资金支撑缺一不可。
越来越卷的美妆范畴，压力与机会并存；创健医疗能否搅动重组胶原蛋白赛道、赢得本钱商场的认可，还需要时刻验证。
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