2024金融街论坛年会｜降准降息！央行最新发声，股市、楼市大利好来了

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“降准降息方面，择机进一步下调存款准备金率0.25至0.5个百分点”“房地产商场方面，支撑房地产商场的危险化解和健康开展”“本钱商场方面，将与证监会协作探究常态化的准则组织”……针对商场重视的降准降息及股市楼市，我国人民银行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上的最新主题讲演开释多个重磅信号。

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降准降息在路上

依照中心布置，9月24日，金融管理部门宣告了一揽子支撑经济安稳添加的方针，其间包含降准、降息、创设新东西支撑A股，多项重磅利好同日开释。

一揽子增量钱银方针正有条有理推动履行中。就在前不久，人民银行、金融监管总局和证监会招集首要商业银行、证券和基金公司举行座谈会，就金融组织抓住履行好一揽子方针进行了专门布置。

其间，就人民银行相关方针的履行状况，10月18日，潘功胜再次进行了系统介绍，离不开的一大热门便是降准降息。

就此，潘功胜泄漏，9月27日，已下调存款准备金率0.5个百分点，估量年末前视商场流动性状况，择机进一步下调存款准备金率0.25—0.5个百分点；下调公开商场7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期假贷便当利率下降0.3个百分点，从2.3%下降到2%。

10月18日早，商业银行现已发布下调存款利率，潘功胜估量，本月21日发布的借款商场报价利率（LPR）也会下行0.2—0.25个百分点。

在业界看来，这也将进一步影响房地产商场。“LPR报价下调契合当时微观方针的大方向，是把央行‘有力度的降息’向实体经济传导的一个关键环节。”正如东方金诚首席剖析师王青指出，估量10月LPR报价下调后，将带动企业和居民借款利率更大起伏下调，从而激起实体经济融资需求，促消费、扩出资，提振经济添加动能，带动物价水平温文上升，并且有助于促进房地产商场止跌回稳，能够为顺利完成全年经济社会开展方针使命供应重要支撑。

到现在，四项房地产金融方针现已悉数发布。潘功胜介绍，其间，存量房贷利率调整是中心决议的一项重要惠民生方针，惠及5000万户家庭，每年削减家庭的利息支出约1500亿元。

王青以为，四季度的要点是在10月LPR报价下调后，引导企业和居民借款利率、特别是新发放居民房贷利率较大起伏下行。展望未来，着眼于促进房地产商场止跌回稳，提振经济添加动能，带动物价水平温文上升，下一年LPR报价或还有必定下调空间。不过，9月方针利率下调起伏较大，四季度将进入方针效果调查期，继10月LPR下调后，年内LPR报价或许将坚持安稳。

两大东西助力股市

与潘功胜发声根本坚持同一步骤，10月18日早上，央行前期宣告的两个支撑本钱商场的钱银方针东西纷繁落地。

此前10月10日，央行曾创设证券、基金、保险公司交换便当（SFISF）东西，10月18日，央行联合证监会正式下发告诉，即日起发动操作。现在有20家证券、基金公司获批参加东西操作，算计请求额度已超2000亿元。

北京商报记者从相关金融组织了解到，央行、证监会联合告诉中清晰了交换便当的事务流程、东西要素、生意两边权利义务等内容。央行托付公开商场事务一级生意商中的中债信誉增进公司与证券、基金、保险公司展开交换生意。其间，交换期限为1年，可依据需求请求展期；首期操作额度5000亿元，选用投标方法确认每次操作费率；质押品规模包含债券、股票ETF、沪深300成分股、公募REITs等，折算率依据质押品危险特征分档设置，且较商场水平愈加优惠。

交换便当可大幅进步非银组织融资才能，继续为股市带来增量资金。

怎么了解？参加组织经过交换便当将流动性较差的债券、股票换成国债、央票，后者作为高等级流动性财物，可显着进步回购融资的可得性，获取的资金将用于股票、股票ETF的出资和做市。据了解，部分国有大行表明愿为交换便当项下相关回购融资供应便当，放宽参加组织回购融资的授信额度要求。

权威专家剖析，组织请求的2000亿元额度实质是央行授信，是潜在的增量资金，组织不是一次就用完，会继续为本钱商场带来增量资金。作为一项准则组织，交换便当将更好发挥组织出资者本钱商场安稳器的效果。

一方面，东西规划有逆周期调理特性。在股市超跌、股价被轻视的时分，金融组织买入志愿较强，东西用量会比较大；而到股市好转、股票流动性康复的时分，换券融资的必要性下降，东西用量会天然减小。

另一方面，在面对出资者换回压力时，金融组织可采纳换券典当而非贱卖股票的方法筹资，缓解“股市跌落—出资者换回—卖出股票—股市进一步跌落”的负反应，按捺羊群效应等顺周期行为，发挥滑润商场、安稳预期的效果。

值得一提的是，央行一起官宣正式推出股票回购增持再借款，再借款首期额度3000亿元，利率1.75%，累计期限估量可达3年。

即日起21家全国性金融组织即可向契合条件的上市公司和首要股东发放相关借款，并于次一季度榜首个月向人民银行请求再借款，关于契合要求的借款，人民银行按借款本金的100%供应再借款支撑。

其间，金融组织发放借款利率原则上不超越2.25%，能够有用激起上市公司和首要股东回购增持股票的热心。权威专家指出，2.25%的借款利率关于上市企业和首要股东现已是很低的利率，表现了央行方面对推动本钱商场安稳运转的支撑力度。

这也意味着，只需上市公司分红率高于2.25%，上市公司和首要股东运用借款回购和增持股票便是有利可图的，估量能够显着激起其回购增持热心。

相关方针发动，也标志着央行前期宣告的两个支撑本钱商场的钱银方针东西均已落地。权威专家猜测，未来央行宜在试验根底上继续完善东西，统筹不同商场的流动性散布，一起增强本钱商场内涵安稳性。

潘功胜会上也指出，央行供应的股票回购、增持再借款资金具有特定的指向性，信贷资金不能违规进入股市仍是金融监管的一条红线。这两项东西表现了中心银行保护金融安稳功能的拓宽和新的探究。后续还将与证监会协作，在实践中逐渐完善，探究常态化的准则组织。

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光大银行金融商场部微观研究员周茂华以为，央行出台本钱商场专项借款，首要用于上市公司、股东回购和增持股票，这也是金融支撑实体经济开展的具体措施。上市公司、股东回购和增持股票，有助于优化公司本钱结构，进步每股收益和股票吸引力，改进上市公司融资才能和财务指标等，增强出资者对公司开展和股票远景决心。这项东西立异施行，有助于撬动更多股权出资资金，促进本钱商场与实体经济良性开展。

应更多效果于扩展消费

现在，我国经济本身阅历了深入的结构调整和动态平衡进程。潘功胜指出，近年来，我国经过深化供应侧结构性变革、加速构建新开展格式等战略行动，继续推动经济添加形式从传统的经济高速添加导向转向立异驱动型和质量效益型。供应质量和功率不断进步，高技术制造业添加值占比稳步进步。消费的效果继续增强，消费、出资、净出口三大需求占GDP比重由2010年的49%、47%、4%，调整为2023年的56%、42%、2%。

就此，潘功胜也说到，为促进经济高质量开展和可继续添加，在经济运转中，需求掌握好多个方面的动态平衡。

其间就包含，出资和消费的动态平衡。“在历史上的每次经济周期中，咱们首要依托扩展出资、保存供应侧产能来对立经济下行压力，发挥了重要的积极效果。在高质量开展阶段，出资需求依据经济结构调整的方向有增有减，更多投向科技立异、根本民生等范畴。”潘功胜称，要坚持以人民为中心的开展思维，着力添加居民收入，优化财务支出结构，完善社会保障系统，促进扩展消费，构成“政府培养消费，消费激活商场，商场引领企业，企业扩展出资”的良性循环。

他进一步着重，完成经济的动态平衡，需求掌握好几个要点。一方面微观经济方针的效果方向应从曩昔的更多倾向出资，转向消费与出资偏重，并愈加重视消费。别的是更好处理政府与商场的联系，科学掌握和平衡政府与商场的鸿沟，进步方针与商场关心的交集度和针对性。此外是进一步深化变革敞开，营建杰出的法治经济环境，发明愈加公正、更有生机的商场环境。

对此，周茂华以为，就现在国内物价环境，惯例方针东西空间仍足够。考虑到年末前，推动金融组织加大实体经济支撑、增量财务方针施行以及时节扰动等，资金面或许存在必定动摇，为做好跨周期调理，不扫除央行再度调降存款准备金率。别的，现在利率东西仍有空间，但面对束缚也比较显着，央行需求依据实体经济和物价复苏状况，并统筹表里平衡。

人民银行既是金融管理部门，也是微观经济管理部门。就此，潘功胜表态，后续，将加强钱银方针和微观审慎方针逆周期调控力度，进步金融支撑方针的精准性、有用性，为经济安稳添加、结构调整发明杰出的钱银金融环境，稳步扩展金融高水平敞开，促进经济动态平衡。

方针系统方面，将把促进物价合理上升作为重要考量，愈加重视发挥利率等价格型调控东西的效果；履行机制方面，会继续丰厚钱银方针东西箱，发挥好结构性钱银方针东西效果，在公开商场操作中逐渐添加国债生意；人民银行已与财务部建立了联合工作组，不断优化相关准则组织；传导机制方面，要不断进步钱银方针的透明度，进步金融组织的自主理性定价才能，增强与财务、工业、监管等方针取向的一致性，进一步进步钱银方针的传导功率。

此外，还将稳步推动金融服务业和金融商场准则型敞开，拓宽境表里金融商场互联互通，促进交易和投融资便当化。坚持以商场驱动和自主挑选为根底，稳慎厚实推动人民币国际化。积极参加全球经济金融管理与协作，促进我国和全球经济平衡、可继续开展。

北京商报记者刘四红

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